ABD merkezli yatırım bankacılığı devi Morgan Stanley, dünya ekonomilerini derinden sarsacak büyüklükte bir dolar raporuna imza attı. Bankanın stratejistleri, küresel piyasalarda likidite akışını ve yatırımcı tercihlerini kökten değiştirebilecek dinamikleri masaya yatırdı. Hazırlanan raporda, küresel risk iştahının yeniden yükselmesi ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımı yönünde yeni adımlar atmaması halinde doların çok ciddi bir değer kaybı baskısıyla karşı karşıya kalabileceği iddia edildi.

FED’İN ATALETİ VE KÜRESEL RİSK İŞTAHI DOLARI VURABİLİR

Makroekonomik dengelerin bıçak sırtında ilerlediği bu dönemde kurum, önümüzdeki aylarda doların değer kaybedebileceğine işaret ederken, faiz politikalarının para birimleri üzerindeki majör etkisine dikkat çekti. Finansal piyasalarda oynaklığın arttığı süreçte, Morgan Stanley stratejistleri adeta bir uyarı fişeği yaktı. Stratejistler, ABD faizlerinde yeni bir yükseliş görülmeyen ortamda piyasalardaki pozitif risk algısının dolar açısından olumsuz bir tablo oluşturabileceğinin altını çizdi. Sermayenin güvenli limanlardan çıkıp gelişmekte olan piyasalara ve riskli varlıklara kayması, ABD para biriminin küresel hegemonyasında çatlaklar oluşması riskini barındırıyor.

AMERİKAN EKONOMİSİNİN GÜCÜ TEK ÇIKIŞ YOLU MU?

Uluslararası finans koridorlarında "Doları ne kurtarır?" sorusu tartışılırken, raporda bu duruma karşıt bir senaryo da yer buldu. Buna karşılık ABD ekonomisinin güçlü seyrini koruması ve faizlerin diğer büyük ekonomilere kıyasla daha fazla yükselmesi halinde görünümün dolar lehine değişebileceği ifade edildi. Yatırımcıların ABD tahvil getirilerine ve büyüme verilerine odaklandığı bu denklemde, Amerikan ekonomisinin direnç kapasitesi doların kaderini belirleyen en temel katalizör olmaya devam ediyor.

MERKEZ BANKALARININ FAİZ SAVAŞLARI KIZIŞIYOR

Küresel para politikalarındaki senkronizasyon eksikliği, döviz kurlarındaki tansiyonu zirvede tutuyor. Morgan Stanley değerlendirmesinde, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) bu ay faiz artırmasının beklendiğini hatırlattı. İşte tam bu noktada, diğer merkez bankalarının adımlarıyla faiz farklarının daralmasının ve risk iştahındaki toparlanmanın dolar üzerindeki baskıyı artırabileceğini öngörüyor. Gelişmiş ülke merkez bankalarının şahin tonlu politikalara geçiş yapması, pariteler üzerindeki dengeleri tamamen değiştirecek bir güç savaşına sahne oluyor.

DOLAR ENDEKSİNDE TARİHİ GERİ ÇEKİLME SİNYALİ

Piyasalarda doların başlıca para birimleri karşısındaki performansını gösteren dolar endeksi (DXY), yüzde 0,2 düşüşle 99,921 seviyesine düştü. Kritik psikolojik sınırların altına sarkan endeks için öngörülen nihai hedef ise piyasalarda tam anlamıyla şok etkisi yarattı. Morgan Stanley, dolar endeksinin önümüzdeki dönemde 94,000 seviyesine kadar düşebileceğini tahmin ediyor. Bu tahminin gerçekleşmesi, küresel ticaret dengelerinden emtia fiyatlarına kadar her alanda devasa bir kırılma anlamına geliyor.